從時(shí)間點(diǎn)來看，“金三銀四”后終端需求將呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢(shì)。疊加每年5—6月的梅雨 季節(jié)天氣，后期需求端回落確實(shí)是壓制鋼價(jià)上行的重要利空因素。考慮到數(shù)據(jù)的延續(xù)性及房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)對(duì)下游27simn合金管需求的時(shí)滯效應(yīng)，短期需求端將不會(huì)呈現(xiàn)超預(yù)期的下滑。值得一提的是，伴隨前期鋼價(jià)的大幅下跌，社 會(huì)庫存呈現(xiàn)順暢下滑態(tài)勢(shì)，當(dāng)前貿(mào)易庫存減壓也將對(duì)利空因素起到緩沖作用。

　　此外，從主力持倉的角度來看，多空主力持倉在逐步轉(zhuǎn)變。目前27simn合金管主力合約價(jià)格呈現(xiàn)增倉上行的趨勢(shì)，在近期的底部企穩(wěn)反彈的行情中，新進(jìn)資金流入有著較為明顯的多頭傾向。相對(duì)于前期多空持倉主力對(duì)比來看，前二十多空持倉總量出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，多頭持倉增量大于空頭增量。

　　綜合來看，伴隨著高爐產(chǎn)能利用率已到相對(duì)高位，“一帶一路”環(huán)保限產(chǎn)等利多因素開始逐步顯現(xiàn)，后期鋼材供給邊際增量有限。但也要注意到，每年5—6月是需求走弱、鋼價(jià)承壓明顯的時(shí)段，鋼價(jià)上行仍需利多因素逐步顯現(xiàn)，我們對(duì)后期27simn合金管價(jià)格持謹(jǐn)慎偏多態(tài)度。